債券到期收益率和票面利率有什么不同

到期收益率是市場要求的利率,發行時點的到期收益率是債權定價的依據,也影響之后的持有至到期收益的利息差額的攤銷;票面利率是發行時發行人設定的定期支付的利率.二者的差別直觀地表現在債權發行價格時是折價、溢價或平價.

票面利率是指在債券上標識的利率,一年的利息與票面金額的比例,是它在數額上等于債券每年應付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比.到期收益率為債券持有到償還期所獲得的收益率.債券的票面利率越低,債券價格的易變性也就越大.在市場利率提高的時候,票面利率較低的債券的價格下降較快.但是,當市場利率下降時,它們增值的潛力較大.

(1)如果一種附息債券的市場價格等于其面值,則到期收益率等于其票面利率;

(2)如果債券的市場價格低于其面值(當債券貼水出售時),則債券的到期收益率高于票面利率.

(3)反之,如果債券的市場價格高于其面值(債券以升水出售時),則債券的到期收益率低于票面利率.債券價格、到期收益率與票面利率之間的關系可作如下概括:票面利率<到期收益率-債券價格<票面價值票面利率=到期收益率-債券價格=票面價值票面利率>到期收益率-債券價格>票面價值

票面利率和到期收益率是一組,相互對應的.票面利率是現值=票面金額的利率,到期收益率就是凈現值為0的收益率,即現值是證券的市場價值的利率.通常財經考試中計算這個利率是熱點,很多時候需要內插法插出到期收益率.值得注意的是,該利率也分為名義利率和實際利率,用名義利率現金流算出來的到期收益率是名義到期收益率,而用實際利率現金流算出的到期收益率是實際到期收益率,一般而言,標準答案均以實際利率為標準.

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