2009中級會計財務管理試題及答案解析：判斷題

三.判斷題

36. 投資項目的所得稅前凈現金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響,它是全面反映投資項目本身財務盈利能力的基礎數據.( )

參考答案:√

答案解析:根據項目投資假設,在分析投資項目現金流量的時候,不受企業融資方案的影響;由于稅前凈現金流量并不涉及所得稅現金流出,所得稅政策也不會影響所得稅前現金流量,本命題是正確的.

37.在資產組合中,單項資產β系數不盡相同,通過替換資產組合中的資產或改變資產組合中不同資產的價值比例,可能改變該組合的風險大小.( )

參考答案:√

38. 某期即付年金現值系數等于(1+i)乘以同期普通年金現值系數.( )

參考答案:√

39. 在商品期貨交易中,投資者為避免損失,而設定的未來期貨買入或賣出的價格最高點或最低點稱為"止損點".( )

參考答案:×

答案解析: 止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤,并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格最高點或最低點.

40. 利用存貨模式確定最佳現金持有量,必須考慮機會成本、轉換成本和短缺成本.( )

參考答案:×

答案解析: 利用存貨模式計算現金最佳持有量時,對短缺成本不予考慮,只對機會成本和固定性轉換成本預計考慮.

41. 企業采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時,如果應收賬款發生壞賬,其壞賬風險必須由本企業承擔.( )

參考答案:×

答案解析: 企業采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時,如果應收賬款發生壞賬,其壞賬風險由銀行承擔.

42. 在其他條件不變的情況下,股票分割會使發行在外的股票總數增加,進而降低公司資產負債率.( )

參考答案:×

答案解析: 股票分割會使發行在外的股票總數增加,但并沒有改變公司的權益總額,沒有改變公司的資本結構,公司的資產負債率不變.

43. 零基預算是為克服固定預算的缺點而設計的一種先進預算方法.( )

參考答案:×

答案解析:零基預算是指在編制成本費用預算時,不考慮以往會計期間所發生的費用項目或費用數額,而是將所有的預算支出均以零為出發點,一切從實際需要與可能出發,逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理,在綜合平衡的基礎上編制費用預算的一種方法,它克服了增量預算的缺點.

44. 在質量成本控制中,預防和檢驗成本屬于不可避免成本,而損失成本則是可避免成本.( )

參考答案:√

答案解析: 預防和檢驗成本屬于不可避免成本,隨著產品質量的不斷提高,這部分成本將會不斷增大;損失成本則屬于可避免成本,隨著產品質量的不斷提高,這部分成本將逐漸降低.

45. 負債比率越高,則權益乘數越低,財務風險越大.( )

參考答案:×

答案解析: 權益乘數=1/(1-資產負債率),所以負債比率越高,權益乘數越大,財務風險越大

四、計算分析題

1.2009年3月9日,A公司發行在外普通股10000萬股,股票市價為15元/股.

當日,該公司新發行了10000萬份認股權證,規定每份認股權證可按10元認購1股普通股股票,且認股權證的售價與理論價值一致.

同日,甲投資者用15000元購買了該公司股票,乙投資者用15000元購買了該公司的認股權證.假定不考慮投資者的交易費用.

要求:

(1)計算發行時每份認股權證的理論價值.

(2)假定該認股權證行權時A公司股票市價為15元/股,計算全部認股權證行權后該公司的權益總價值和每股價值.

(3)當A公司股票市價為18元/股時,計算:

①甲投資者股票投資的收益率;

②乙投資者認股權證投資的收益率.

參考答案:

(1)每份認股權證的理論價值=max[(15-10)×1,0]=5(元)

(2)全部認股權證行權后該公司的權益總價值=10000×15+10000×10=250000(萬元)

公司總股份=10000+10000=20000(萬股)

每股價值=250000/20000=12.5(元)

(3)①甲投資者股票投資的收益率=(18-15)/15×100%=20%

或:甲投資者股票投資的收益率=[(18-15)×15000/15]/15000×100%=20%

②乙投資者每份認股權證的購買價格=發行時每份認股權證的理論價值=5(元)

乙投資者每份認股權證的出售價格=出售時每份認股權證的理論價值

=max[(18-10)×1,0]=8(元)

所以,乙投資者認股權證投資的收益率=(8-5)/5×100%=60%

或=[(8-5)×1500/5]/1500×100%=60%

試題點評: 本題考核的認股權證的相關知識,是依據教材128-129頁例題編寫的,題目并不難,考生有可能在第(2)問上出錯.

【提示】本題考點和2009年《經典題解》117頁計算分析題第4題; 2009年《應試指南》119頁單選第16題、120頁多選第19題、121頁判斷第19題; 2009年考試中心普通班《模擬試題三》計算題第4題;2009年考試中心實驗班《模擬試題一》計算題第2題所涉及的考點一致,另外,語音和基礎班、習題班練習中心中均有所涉及.

2.B公司為一上市公司,適用的企業所得稅稅率為25%,相關資料如下:

資料一:2008年12月31日發行在外的普通股為10000萬股(每股面值1元),公司債券為24000萬元(該債券發行于2006年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率為5%),該年息稅前利潤為5000萬元.假定全年沒有發生其他應付息債務.

資料二:B公司打算在2009年為一個新投資項目籌資10000萬元,該項目當年建成并投產.預計該項目投產后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元.現有甲乙兩個方案可供選擇,其中:甲方案為增發利息率為6%的公司債券;乙方案為增發2000萬股普通股.假定各方案的籌資費用均為零,且均在2009年1月1日發行完畢.部分預測數據如表1所示:

說明:上表中"*"表示省略的數據.

要求:

(1)根據資料一計算B公司2009年的財務杠桿系數.

(2)確定表1中用字母表示的數值(不需要列示計算過程).

(3)計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤.

(4)用EBIT-EPS分析法判斷應采取哪個方案,并說明理由.

參考答案:

(1)2009年的財務杠桿系數=2008年的息稅前利潤/(2008年的息稅前利潤-2008年的利息費用)

=5000/(5000-1200)

=1.32

(2)A=1800,B=0.30

(3)設甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W萬元,則:

(W-1800)×(1-25%)/10000=(W-1200)×(1-25%)/(10000+2000)

(W-1800)/10000=(W-1200)/12000

解得:W=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(萬元)

(4)由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元高于4800萬元,所以,應該采取發行債券的籌資方案,理由是這個方案的每股收益高.

試題點評: 本題的考核點有兩個,一是財務杠桿系數的計算,注意要用基期的數據;二是每股收益無差別點法的應用,注意選擇每股收益最高的方案.本題并不難,除非出現計算錯誤,否則,不會丟分.

【提示】本題考點和2009年《夢想成真-全真模擬試題》68頁綜合題第2題;2009年考試中心普通班《模擬題五》綜合題第2題;2009年《夢想成真-應試指南》179頁計算題第4題;2009年《夢想成真-應試指南》199頁計算題第5題;2009年《夢想成真-應試指南》200頁綜合題第2題、第4題.另外,語音和基礎班、習題班練習中心中均有所涉及.

3.C公司為一般納稅人,購銷業務適用的增值稅稅率為17%,只生產一種產品.相關預算資料如下:

資料一:預計每個季度實現的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出,其中60%在本季度內收到現金,其余40%要到下一季度收訖,假定不考慮壞賬因素.部分與銷售預算有關的數據如表2所示:

說明:上表中"*"表示省略的數據.

資料二:預計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購,其中50%于本季度內支付現金,其余50%需要到下個季度付訖,假定不存在應付賬款到期現金支付能力不足的問題.部分與直接材料采購預算有關的數據如表3所示:

說明:上表中"*"表示省略的數據.

要求:

(1)根據資料一確定表2中用字母表示的數值(不需要列示計算過程).

(2)根據資料二確定表3中用字母表示的數值(不需要列示計算過程).

(3)根據資料一和資料二,計算預算年度應收賬款和應付賬款的年末余額.

參考答案:

(1)A=70200(元),B=117000(元),C=70200(元),D=18700(元),E=77220(元)

(2)F=70200(元),G=10200(元),H=35100(元)

(3)應收賬款年末余額=128700×40%=51480(元)

應付賬款年末余額=77220×50%=38610(元)

試題點評: 該題考核的預算的有關內容,由于表中已經給出了一些數據,所以,難度大大降低了.唯一有可能出錯的是對于"銷售當期收現額"和"采購當期支出額"的理解,注意:其中并不包括前期的內容.即:采購當期支出額=當期采購額×當期付現的比率,銷售當期收現額=當期銷售額×當期收現的比率.

【提示】(1)本題考點和2009年《夢想成真-應試指南》242頁計算題第2題;2009年《夢想成真-經典題解》218頁計算題第1題、第3題、第4題;2009年考試中心《模擬試題四》計算題第4題完全一致.另外,語音和基礎班、習題班練習中心中均有所涉及.

4.D公司為投資中心,下設甲乙兩個利潤中心,相關財務資料如下:

資料一:甲利潤中心營業收入為38000元,變動成本總額為14000元,利潤中心負責人可控的固定成本為4000元,利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為7000元.

資料二:乙利潤中心負債人可控利潤總額為30000元,利潤中心可控利潤總額為22000元.

資料三:D公司利潤為33000元,投資額為200000元,該公司預期的最低投資報酬率為12%.

要求:

(1)根據資料一計算甲利潤中心的下列指標:

①利潤中心邊際貢獻總額;

②利潤中心負責人可控利潤總額;

③利潤中心可控利潤總額.

(2)根據資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本.

(3)根據資料三計算D公司的剩余收益.

參考答案:

(1)①利潤中心邊際貢獻總額=38000-14000=24000(元)

②利潤中心負責人可控利潤總額=24000-4000=20000(元)

③利潤中心可控利潤總額=20000-7000=13000(元)

(2)乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本=30000-22000=8000(元)

(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12%=9000(元)

試題點評: 該題考核的是利潤中心和投資中心的業績評價的相關內容,沒有任何難度,基本上無法丟分.

【提示】(1)本題考點和2009年考試中心實驗班《模擬題三》計算題第4題;2009年考試中心實驗班《模擬題五》計算題第3題;2009年《夢想成真-應試指南》271頁計算題第1題、第2題、第3題;2009年《夢想成真-經典題解》243-244頁計算題第1題、第2題;2009年《夢想成真-全真模擬試題》51頁計算題第4題;2009年考試中心普通班《模擬題一》計算題第2題非常相似.另外,語音和基礎班、習題班練習中心中均有所涉及.

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