"甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能：上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權。每份看漲期權可買人1股股票，每份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前，甲公司不派發現金股利，半年無風險報酬率為2%。要求（1）利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值、上行概率及期權價值，利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算看跌期權的期權價值。（2）假設目前市場上每份看漲期權價格2.5元，每份

999

職稱：注冊會計師

2023-03-09 11:13

案例：以此案例中甲公司股票6個月內上升25%或者下降20%為例，依據風險中性原理，現價為40元的甲股6個月內上升的概率等于下降的概率；即上行概率=50%，下行概率=50%，利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算看漲期權和看跌期權的期權價值，當股價上升 25% 的時候，看漲期權的實際價值為50元（45元+25%×45元），看跌期權的實際價值為0元，所以看漲期權的期權價值為50元-45元的等于5元；當股價下降20%的時候，看漲期權的實際價值為36元＃（45×80%），看跌期權的實際價值為45元，所以看跌期權的期權價值為45元-36元的等于9元。由此可知，看漲期權的期權價值等于5元，看跌期權的期權價值等于9元。

歡總在笑追問

2023-03-09 11:13

謝謝老師，我明白了，這樣看漲期權和看跌期權都有一定的價值。

999 解答

2023-03-09 11:13

不客氣，期權可以靈活控制風險，可以根據實際情況來把握機會，投資者有利可圖，也有可能存在損失，所以也要謹慎處理。

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