某公司息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元.資本總額賬面價(jià)值1000萬(wàn)元。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6% ,證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10% ,所得稅稅率為25%。債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值(等于債務(wù)面值)為600萬(wàn)元時(shí),債務(wù)稅后資本成本率為9% (假定不考慮發(fā)行費(fèi)用) , 股票的β系數(shù)為1.8 ,則在公司價(jià)值分析法下,權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值為()元。 權(quán)益資本成本=6%+1.8×(10%-6%)=13.2%,權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值=[400-600×9%/(1-25%)]×(1-25%)/13.2%=1863.64(萬(wàn)元)。 權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值用的是哪個(gè)公式?
悅耳的黑貓
于2022-11-24 13:03 發(fā)布 ??1257次瀏覽
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悠然老師01
職稱: 高級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,資產(chǎn)評(píng)估師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師
2022-11-24 13:04
權(quán)益資本市場(chǎng)價(jià)值用的是永續(xù)年金求現(xiàn)值
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你好,稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+管理用利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用,所以利潤(rùn)總額=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息費(fèi)用,凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額*(1-稅率)
2020-05-05 21:34:21

你好這個(gè)是正確,但是有一點(diǎn)要注意,息稅前利潤(rùn)中包括的利息是費(fèi)用化的利息,而分母的利息支出是包括資本化,費(fèi)用化的
2021-11-24 20:46:33

你好,優(yōu)先股要計(jì)算股息費(fèi)用
2019-03-22 11:39:32

『正確答案』
(1)【方案1】的年稅后利息=4400/(1+10%)×11%×(1-25%)=330(萬(wàn)元)
【方案2】的年優(yōu)先股股利=4400×12%=528(萬(wàn)元)
由于【方案2】的年優(yōu)先股股利大于【方案1】的年稅后利息,并且【方案1】和【方案2】籌資后的普通股股數(shù)相同,所以,【方案1】籌資后的每股收益高。
(2)假設(shè)【方案1】和【方案3】的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT,則:
((EBIT-3000*10%)*(1-25%)-330)/800=((EBIT-3000*10%)*(1-25%))/(800+4400/22)
解得:EBIT=2500(萬(wàn)元)
由于融資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2600萬(wàn)元高于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)2500萬(wàn)元,所以,應(yīng)該采用【方案1】。
(3)發(fā)行債券融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2600/[2600-3000×10%-4400/(1+10%)×11%]=1.40
發(fā)行優(yōu)先股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2600/[2600-3000×10%-528/(1-25%)]=1.63
發(fā)行普通股融資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2600/(2600-3000×10%)=1.13
2022-04-15 13:01:51

1.(息稅前利潤(rùn)-1000*8%)(1-25%)/(4500+1000)=(息稅前利潤(rùn)-1000*8%-2500*10%)(1-25%)/4500
解出息稅前利潤(rùn)=1455
2,息稅前利潤(rùn)÷(息稅前利潤(rùn)-利潤(rùn)總額)
2.1200<1455,采用甲方案
3.1600>1455,采用乙方案
2021-10-12 22:24:16
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