老師您好,請問下面這道題怎么做,能給出具體計(jì)算過程嗎? A公司現(xiàn)準(zhǔn)備以1500萬元收購目標(biāo)企業(yè)B公司,向你咨詢方案是否可行。有關(guān)資料如下:去年B公司銷售額1000萬元,預(yù)計(jì)收購后前5年的自由現(xiàn)金流量變化如下;在收購后第1年,銷售額在上年基礎(chǔ)上增長5%;第二、三、四年分別在上一年基礎(chǔ)上增長10%,第5年與第4年相同;銷售利潤率(息稅前利潤率)為4%,所得稅率為33%,資本凈支出與營運(yùn)資本增加額分別占銷售增加額的10%和5%。第六年及以后年度公司自由現(xiàn)金流量將會保持6%的固定增長率不變。市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2%,B公司的貝塔系數(shù)為1.93,目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債率40%,預(yù)計(jì)收購后目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)不變,負(fù)債平均利息率10%也將保持不變。 要求: (1)計(jì)算在收購后B公司前五年的每股公司自由現(xiàn)金流量; (2)根據(jù)自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法評價(jià)A公司是否應(yīng)收購B公司。
火星上的雪糕
于2021-11-30 14:23 發(fā)布 ??3228次瀏覽
- 送心意
耀杰老師
職稱: 注冊會計(jì)師
2021-11-30 14:56
(1)企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運(yùn)資本的增加-(資本支出-折舊與攤銷)
第1年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*4%*(1-25%)-1000*5%*(10%+5%)=24萬元
第2年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)*4%*(1-25%)-1000*(1+5%)*10%*(10%+5%)=18.9萬元
第3年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)^2*4%*(1-25%)-1000*(1+5%)*(1+10%)*10%*(10%+5%)=20.79萬元
第4年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)^3*4%*(1-25%)-1000*(1+5%)*(1+10%)^2*10%*(10%+5%)=22.87萬元
第5年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)^3*4%*(1-25%)=41.93萬元
相關(guān)問題討論

你好,這是計(jì)算過程你看看
2020-04-29 14:38:37

(1)企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運(yùn)資本的增加-(資本支出-折舊與攤銷)
第1年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*4%*(1-25%)-1000*5%*(10%+5%)=24萬元
第2年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)*4%*(1-25%)-1000*(1+5%)*10%*(10%+5%)=18.9萬元
第3年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)^2*4%*(1-25%)-1000*(1+5%)*(1+10%)*10%*(10%+5%)=20.79萬元
第4年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)^3*4%*(1-25%)-1000*(1+5%)*(1+10%)^2*10%*(10%+5%)=22.87萬元
第5年的實(shí)體現(xiàn)金流量=1000*(1+5%)*(1+10%)^3*4%*(1-25%)=41.93萬元
2021-11-30 14:56:15

同學(xué),請看一下上傳的圖片。
2021-11-22 09:34:38

同學(xué),你好!
請稍等~老師正在計(jì)算中~
2022-12-25 12:48:37

D
【答案解析】 銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,由此可知,降低安全邊際率會降低銷售利潤率。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
2020-02-24 13:58:19
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耀杰老師 解答
2021-11-30 14:56