no color° 追問

2020-05-26 16:14

能解釋一下原理嗎

no color° 追問

2020-05-26 16:20

股利支付率為什么是0.15/（160000*5%/40000），5%不是銷售凈利率嗎，160000*5%/40000是什么意思

劉之寒老師 解答

2020-05-26 17:07

1、外部融資需要量＝銷售額增加額×（敏感資產項目銷售百分比－敏感負債項目銷售百分比）－預計年度銷售收入*銷售凈利率*（1-股利支付率）。后面這部分也叫留存收益增加額，也就是內部融資額。
2、本題中160000*5%=8000就是凈利潤，凈利潤8000/普通股股數4000=每股收益2，每股股利0.15/每股收益2=股利支付率75%。

no color° 追問

2020-05-26 23:53

為什么不是用預計凈利潤算股利支付率

劉之寒老師 解答

2020-05-27 08:35

1、抱歉糾正下前一個回復中的2-“凈利潤8000/普通股股數40000=每股收益0.2，每股股利0.15/每股收益0.2=股利支付率75%。”，雖然股利支付率正確，但過程數字寫錯。
2、股利支付率還有另外的算法，就是使用基期凈利潤計算。股利支付率=（40000*0.15）/（160000*5%）=75%，結果一致。但不能使用預計凈利潤，預測期使用的條件均為基期數據，題目條件最后一句“銷售凈利率與發放股利不變”。

no color° 追問

2020-05-27 10:00

但是它只是說發放股利不變，不是股利支付率不變

no color° 追問

2020-05-27 10:05

而且生產能力已經飽和，固定資產也屬于敏感項目

劉之寒老師 解答

2020-05-27 10:26

你很細心，需要給個贊。1、因為生產能力飽和，所以需要追加固定資產投資，那么非敏感性資產的增加也需要考慮。但固定資產屬于非敏感性資產，與銷售一般沒有穩定的比例關系，有些題目會直接告知增加額。2、關于股利支付，2013年的確可以按照2012年的金額計算，也就是常說的固定股利政策。如果這個題目就是考察細心程度，對于慣性思維的人來說還是容易丟分的。

no color° 追問

2020-05-27 10:30

那股利支付可以按2013年的金額計算嗎，還是要按2012年的

劉之寒老師 解答

2020-05-27 10:33

按照字面意思這樣去理解的話，那就可以按照2012年固定股利去計算。

no color° 追問

2020-05-27 10:34

那就是發放股利相同，股利支付率要重算

no color° 追問

2020-05-27 10:42

股利支付率（0.15×40000）/〔160000×（1+25%）×5%〕＝60%，是這樣算嗎，有點糾結

劉之寒老師 解答

2020-05-27 10:52

這道題的題目要按字去摳，的確比較糾結，但我認為你說的也有道理。如果按照2012年發放股利去理解，那就不需要計算股利支付率，因為股利是固定的，計算股利支付率的目的是為了得到留存收益。2013留存收益=160000*（1+25%）*5%-40000*0.15=4000。

no color° 追問

2020-05-27 10:54

好的，那就是這樣算了，是嗎

no color° 追問

2020-05-27 10:55

謝謝老師

劉之寒老師 解答

2020-05-27 11:22

不客氣。字寫的很好，做題也細致，祝學習成功！