某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為:總資本為1000萬元,其中,債務(wù)40萬元,年平均利率10% 普通股600萬元(每股面值10元)。目前市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13%,該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司所得稅率3396 要求: 合資本成 (2)該公司計(jì)劃追加籌資400萬元,有兩種方式可供選擇發(fā)行債券400萬元,年利率12 發(fā)行普通股400萬元,每股面值10元。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn); (3)若公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為240萬元,應(yīng)采用哪一方式籌資?

暖暖老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,審計(jì)師

2019-07-01 09:43

(1)股票的資本成本＝8%＋1.6(13%－8%) ＝16%

綜合資本成本＝10%(1-33%) × 0.4+16% × 0.6=12.28%

(2)（ EBIT-400 × 10%－400 ×12%）（1-33%）/60

= （EBIT-400 ×10%）（1-33%）/100

EBIT=160萬

240》160.選擇債務(wù)資本

DFL ＝ 160/ （ 160-40 ）＝1.33

煙嵐追問

2019-07-01 09:48

第三問，有點(diǎn)模糊，能清晰的給我講一下嗎？

暖暖老師解答

2019-07-01 09:49

你先計(jì)算出息稅前利潤(rùn)的無差別點(diǎn)，小于的用股票方式，大于的是資本方式

煙嵐追問

2019-07-01 09:59

1.某公司在2000年1月1日平價(jià)發(fā)行債券，期限5年，每張面值1000元，票面利率10%，每年12月31日計(jì)算并支付一次利息，要求::
(1)若2003年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，此時(shí)該債券的價(jià)值為多少?
(2)若2002年1月1日的市場(chǎng)利率為12%，該債券市價(jià)為950元，是否應(yīng)購入該債券?并說明理由。

暖暖老師解答

2019-07-01 09:59

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