姜再斌 老師 解答

2025-07-10 11:05

含有期權(quán)的項目凈現(xiàn)值
延遲執(zhí)行的價值是：
上行：6500（概率0.4460）
下行：0（概率1 - 0.4460）
現(xiàn)值 = [6500 × 0.4460 + 0 × (1 - 0.4460)] / (1 + 3%)= 6500 × 0.4460 / 1.03 ≈ 2814.56

姜再斌 老師 解答

2025-07-10 13:43

構(gòu)建一個二叉樹來表示延遲執(zhí)行的價值。假設：
當前時刻（t=0）：決定是否延遲。
一年后（t=1）：知道市場需求，決定是否投資。
上行（需求量大）：
永續(xù)現(xiàn)值 = 1000 / r
如果 1000 / r > 6000，則投資，凈價值 = 1000 / r - 6000
否則不投資，凈價值 = 0
下行（需求量?。?br/>永續(xù)現(xiàn)值 = 400 / r
如果 400 / r > 6000，則投資，凈價值 = 400 / r - 6000
否則不投資，凈價值 = 0
從給定的計算中：
上行報酬率計算中出現(xiàn)了12500和8750，可能是永續(xù)現(xiàn)值在上行和下行的值。
假設：
上行永續(xù)現(xiàn)值 = 12500
下行永續(xù)現(xiàn)值 = 5000
當前項目價值（未延遲）= 8750
這可能意味著：
折現(xiàn)率 r = 1000 / 12500 = 8%（上行）
但 400 / 5000 = 8%（下行），一致。
但立即執(zhí)行的永續(xù)現(xiàn)值 = 700 / r = 700 / 0.08 = 8750，與給定一致。
因此：
折現(xiàn)率 r = 8%
延遲執(zhí)行的價值：
上行：12500 - 6000 = 6500（因為12500 > 6000）
下行：0（因為5000 < 6000）

姜再斌 老師 解答

2025-07-10 13:49

t=0
            │
            ● (當前價值=8750)
            │
            ├───────────┬───────────┐
            │               │               │
        選擇延遲        立即執(zhí)行       放棄
            │               NPV=2750        0
            ●
            │
    ┌───────┴───────┐
    │               │
上行(p=0.446)   下行(p=0.554)
    │               │
永續(xù)現(xiàn)值=12500   永續(xù)現(xiàn)值=5000
    │               │
投資:6500        不投資:0
    │               │
    ●               ●
(6500×0.446)      (0×0.554)
    │               │
    └───────┬───────┘
            │
        折現(xiàn)1.03
            │
            ●
         (2814.56)

姜再斌 老師 解答

2025-07-10 13:49

二叉樹的圖，請看上述信息或圖片信息

姜再斌 老師 解答

2025-07-10 13:51

二叉樹的圖，請看上述信息或圖片信息